來源：分析測試百科網(wǎng) 時(shí)間：2022-11-7
近日，A股上市公司已基本完成三季度報(bào)告披露。據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，35家A股醫(yī)療設(shè)備上市公司整體業(yè)績穩(wěn)步提升，營業(yè)收入、凈利潤在不利市場環(huán)境下實(shí)現(xiàn)雙增長。同時(shí)，醫(yī)療設(shè)備行業(yè)的資本關(guān)注度顯著提升，尤其是頭部企業(yè)，受到機(jī)構(gòu)投資者的普遍關(guān)注。
隨著疫情形勢的好轉(zhuǎn)、國民健康需求的持續(xù)提升以及政策的大力支持，我國醫(yī)療設(shè)備市場預(yù)計(jì)持續(xù)擴(kuò)容，行業(yè)估值有望重估并成為生物醫(yī)藥行業(yè)增長的核心動(dòng)力之一。
營收凈利穩(wěn)步上升 業(yè)績表現(xiàn)跑贏市場
據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，所屬申萬醫(yī)療設(shè)備行業(yè)的35家A股上市公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入537.35億元，相比去年同期增長12.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤149.64億元，相比去年同期增長18.55%。
而生物醫(yī)藥行業(yè)整體營收同比增長率為9.59%，歸母凈利潤同比增長率為11.58%。由此可見，醫(yī)療設(shè)備行業(yè)企業(yè)營收情況在生物醫(yī)藥大行業(yè)中處于頭部水平。利潤增速高于營收增速，也在一定程度上說明了行業(yè)毛利率增長或費(fèi)用率降低。
35家公司中，有21家公司在疫情帶來的不利市場環(huán)境中，實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入的增長。其中，同比增長率大于20%的有14家，占所有醫(yī)療設(shè)備A股上市公司總數(shù)的40%。
1 資料來源：choice 金融界上市公司研究院制圖
怡合達(dá)(74.69 -1.66%,診股)、華康醫(yī)療(45.11 -2.36%,診股)、海泰新光(135.95 +2.99%,診股)、海爾生物(79.17 -0.05%,診股)、奕瑞科技(523.83 +4.77%,診股)位列營收增幅榜前五位。
2
資料來源：choice 金融界上市公司研究院制圖
怡合達(dá)從事自動(dòng)化零部件研產(chǎn)銷，提供工廠自動(dòng)化零部件一站式供應(yīng)，服務(wù)于鋰電、3C、汽車、光伏、工業(yè)機(jī)器人(9.27 -0.64%,診股)、醫(yī)療設(shè)備等眾多行業(yè)，或許并非醫(yī)療設(shè)備行業(yè)的典型代表。但華康醫(yī)療、海泰新光超過50%的營收增長，卻有力說明了醫(yī)療設(shè)備行業(yè)下游需求的恢復(fù)。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療設(shè)備業(yè)績上漲主要源于訂單增加，三季度前兩個(gè)月合計(jì)訂單量顯著提升，從訂單結(jié)構(gòu)來看，醫(yī)院端需求強(qiáng)勁，主要原因包括疫情形勢好轉(zhuǎn)，院方采購裝機(jī)活動(dòng)恢復(fù)運(yùn)行以及醫(yī)療新基建相關(guān)利好政策促進(jìn)市場擴(kuò)容等。
以華康醫(yī)療為例，其業(yè)績增長的原因主要是通過標(biāo)桿項(xiàng)目獲得外省醫(yī)院的認(rèn)可，有效打開區(qū)域市場，院方大筆金額的采購項(xiàng)目直接反應(yīng)了其采購活動(dòng)的恢復(fù)。2022年第三季度，華康醫(yī)療相繼拿下四川大學(xué)華西廈門醫(yī)院項(xiàng)目（中標(biāo)金額1.21億元）、南宮市人民醫(yī)院項(xiàng)目（中標(biāo)金額8001萬元）等，訂單金額均超8000萬。截至2022年第三季度，公司在手訂單金額為17.35億元。
海泰新光在財(cái)報(bào)中更是直接表示，營收增長的原因在于客戶需求增加、產(chǎn)能持續(xù)釋放，公司第三季度各業(yè)務(wù)模塊銷售規(guī)模在半年度基礎(chǔ)上持續(xù)增長。海爾生物業(yè)績增厚的原因同樣包括貼息貸款等積極政策支持、干旱限電、疫情反復(fù)等不利因素影響逐步減弱等。
凈利潤方面，共有18家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤的同比增長，增幅小于10%的有2家；增幅在10%-30%的有6家；增幅大于30%的有10家，其中7家公司凈利潤同比增幅超過60%，分別為華大智造(140.54 +0.03%,診股)、怡合達(dá)、三諾生物(37.05 +1.62%,診股)、開立醫(yī)療(54.07 +2.21%,診股)、華康醫(yī)療、錦好醫(yī)療(872925,診股)、祥生醫(yī)療(44.12 +0.96%,診股)。
資料來源：choice 金融界上市公司研究院制圖
其中，華大智造業(yè)績的大幅增長是獲得了3.25億美元的賠償金，如果扣除補(bǔ)償，華大智造第三季度的業(yè)績并不理想，第三季度扣非凈利潤為4403萬元，同比下降45.4%，前三季度扣非凈利潤3.87億元，同比下降25%。
而三諾生物則主要受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，且上半年局部地區(qū)疫情反復(fù)下部分供應(yīng)鏈材料小幅漲價(jià)的影響逐步消除，盈利能力有所回升。
德邦證券指出，隨著國民健康需求的持續(xù)提升，醫(yī)療設(shè)備作為醫(yī)療機(jī)構(gòu)最重要的硬件設(shè)施將迎來長期擴(kuò)容。預(yù)計(jì)未來3年國內(nèi)醫(yī)療設(shè)備等需求將加速釋放，市場空間持續(xù)擴(kuò)容。
二級(jí)市場表現(xiàn)出眾 資本關(guān)注度顯著提升
從二級(jí)市場表現(xiàn)來看，醫(yī)療設(shè)備同樣是拉動(dòng)生物醫(yī)藥大行業(yè)估值上漲的一大動(dòng)力。下圖為生物醫(yī)藥（圖左）及醫(yī)療設(shè)備（圖右）今年以來的行情走勢圖，可以發(fā)現(xiàn)醫(yī)療設(shè)備近期漲勢迅猛，上漲動(dòng)力明顯強(qiáng)于生物醫(yī)藥行業(yè)整體表現(xiàn)。
4 資料來源：通達(dá)信 數(shù)據(jù)截至2022.11.1
從機(jī)構(gòu)調(diào)研情況看，開立醫(yī)療、海泰新光、邁瑞醫(yī)療(322.40 -1.23%,診股)等醫(yī)療設(shè)備公司廣受機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注，獲基金公司調(diào)研次數(shù)超200家次。
其中，邁瑞醫(yī)療以接待機(jī)構(gòu)總量5464家次再刷新高，成為A股今年以來所獲機(jī)構(gòu)調(diào)研最多的企業(yè)，僅第三季度接待調(diào)研機(jī)構(gòu)的家數(shù)就高達(dá)1135家，其中不乏易方達(dá)基金、交銀施羅德基金等知名公募基金公司，更是迎來了“醫(yī)藥女神”葛蘭、皮勁松的加倉。其中皮勁松管理的創(chuàng)金合信醫(yī)療保健基金三季度增持0.77%，位列其第七大重倉股。
從市場規(guī)模角度來看，2016-2021年中國醫(yī)療設(shè)備市場規(guī)模年復(fù)合增長率達(dá)到18.4%，連續(xù) 多年實(shí)現(xiàn)快速增長。盡管2020-2021年受疫情影響增速有所放緩，但是其增長趨勢依然明顯，隨著利空因素的轉(zhuǎn)變，行業(yè)市場規(guī)模增速或?qū)⒂兴蠞q。
資料來源：中國醫(yī)療器械藍(lán)皮書 金融界上市公司研究院制圖
綜上，無論是從資本關(guān)注度、上市公司業(yè)績表現(xiàn)還是市場規(guī)模發(fā)展趨勢來看，醫(yī)療設(shè)備行業(yè)均顯示出良好的發(fā)展預(yù)期。
近兩年，在市場持續(xù)調(diào)整下，A股和港股的包括醫(yī)療設(shè)備在內(nèi)的生物醫(yī)藥板塊回撤明顯。如今，在市場環(huán)境持續(xù)向好的背景下，醫(yī)療設(shè)備估值有望重估并成為生物醫(yī)藥行業(yè)增長的核心動(dòng)力之一。
【來源：摘自分析測試百科網(wǎng)】
聲明：轉(zhuǎn)載此文是出于傳遞更多信息之目的。若有來源標(biāo)注錯(cuò)誤或侵犯了您的合法權(quán)益，請作者持權(quán)屬證明與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將及時(shí)更正、刪除，謝謝。 郵箱地址：xlg@xhpr.net
京公網(wǎng)安備 11011402010390號(hào)